| http://www.cpackage.com 發布時間：2009-09-11 09:26:27 來源：中國包裝報 |
| 隨著宏觀經濟的企穩復蘇，在未來的一段時間里，復蘇主題有望持續成為市場關注的熱點。 近期造紙行業的表現有所起色，根據WIND數據資料，在過去的3個月內，造紙印刷指數落后滬深300達6.7個百分點，而在最近的一個月時間里，造紙印刷指數跑贏滬深300指數5.5個百分點。業內人士認為，在業績增長確定以及估值優勢凸顯的共同作用下，造紙行業的投資機會逐漸顯現。 需求帶動盈利回升從造紙行業月度數據來看，上半年行業產量逐漸恢復，盈利能力已經開始好轉。未來下游消費反彈和出口環比增長將是行業表現的驅動因素。 興業證券在報告中指出，受房地產、汽車等行業復蘇的拉動，銅版紙消費量激增。而進入三季度后中秋等一些傳統節日的到來，將帶動白卡和白紙板進入消費旺季。而東方證券通過下游經銷商了解到，經過兩、三次的調價，終端也開始加緊備庫，甚至使得訂單數量擴大，部分紙種有斷貨的現象。東方證券認為，紙價處于上漲通道，導致終端衍生備貨放大需求，這將提升紙企盈利并持續改善行業基本面。 從出口的角度來看，申銀萬國認為，出口好轉對于造紙行業直接和間接的利好將同時顯現。一方面，隨著出口的擴大，將緩解造紙行業產能過剩壓力，有助于國內供需平衡；而另一方面，包裝紙和出口具有很高的關聯性，造紙行業有望依托出口復蘇而受益。 估值具有明顯優勢，除了行業基本面持續好轉之外，估值存在折價也是未來板塊表現的重要支撐。申銀萬國認為，目前造紙行業的PB估值較歷史均值折價20％以上。東方證券在報告中指出，主要上市公司7月份盈利水平依然處于上升通道，主流企業7月預計盈利年化PE15倍左右，而PB仍在2倍以下，低估較為明顯。在企業業績向上、盈利回歸均值的區間段，不必再等待行業PB估值與大市的比率下滑到0.5的水平上，當前配置造紙股有望獲得超額收益水平。 國泰君安表示，當前紙業公司估值相對偏低，未來當市場對紙業的下半年復蘇或價格陸續上漲形成共識的時候，紙業股的上漲便水到渠成。而東方證券則表示，造紙行業盈利逐月反彈無懸念，推薦投資者關注行業暴跌后難得的投資機會，并認為行業后市表現在盈利反彈過程中能夠得到支撐。 三季度有望跑贏大盤，業內人士普遍認為，造紙板塊三季度有望跑贏大盤，建議增加配置。而在個股方面，太陽紙業受到了大多數機構的關注。業內人士認為，基于紙種恢復程度，白卡紙、銅版紙彈性優勢更大，而作為銅版、白卡和白紙板生產廠家，太陽紙業三個紙種產能合計占總產能的近80％，無疑成為最大受益者。而且其當前原料成本低于行業平均水平，盈利空間將得到進一步拓展。而公司估值水平也相對較低，未來股價存在上漲空間，投資者可以關注。而博匯紙業和晨鳴紙業也將受益于經濟復蘇，投資者可以適當關注。 此外，業內人士還建議投資者關注行業整合。整合將使行業集中度迅速提高，企業的定價能力有所提高，這在產能比較過剩的行業有其重要意義。國泰君安推薦福建南紙、青山紙業、美利紙業、岳陽紙業等個股。 |
宏觀經濟企穩復蘇 造紙行業有所起色
2011-04-02 13:19:42 作者：zdy 來源： 評論：0 點擊：
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