美國的Facebook要來中國了，中國的“Facebook”去美國上市了。還記得曾經的校內網嗎？走過了10余年，更換過東家，更換過名字，這個曾經在中國大學校園內靠贈送禮品招攬人注冊的網站，如今一躍成為美國上市公司。

　　2011 年5月4日21時30分，人人網正式登陸美國紐交所，成為全球第一個上市的社交網站。開盤價為每股19.50美元，較發行價14美元大漲39.28%，收盤報18.01美元，較發行價上漲28.64%，首日市值達71.2億美元，超過在美上市的老牌互聯網企業搜狐(35.11億美元)、盛大網絡(30.63億美元)等。

　　據悉，作為第一大個人股東，千橡集團董事長陳一舟持股22.8%，上市后其身家達到18.15億美元，正式晉升為上市公司“大佬”之列。

　　社交網絡打包上市

　　千橡集團選擇將旗下多項業務整合為人人公司打包登陸美國資本市場，但此番上市其強調核心資產為人人網和糯米網，試圖為投資人演繹中國版Facebook+Groupon的模式。尤其是其中的社交網站屬性備受國內外同行關注。業內人士稱，此次人人公司上市將刺激整個社交網站和團購行業的發展。

　　美股分析師胡龍飛指出，人人旗下的這四大業務分別對應著為美國人所熟悉的四大同類知名公司Facebook、Groupon、Zynga 和Linkedin，所以人人公司可以給華爾街講很多“中國故事”。胡龍飛認為，在盈利模式上，人人公司也幾乎涵括了10年來中國互聯網探索出的所有模式：網絡廣告、網游(社交)、電子商務(團購)、互聯網增值。

　　不過，也有市場人士認為，人人網本身的業務盈利能力很弱，糯米網和人人游戲才是人人公司的盈利點，所以人人公司不得不打包IPO。

　　截至2011年3月31日，人人網激活用戶總數為1.17億，從2011年1月至3月，人人網每個月平均增加約200萬新激活的用戶。2011年3月，每月的登錄用戶數為3100萬，是中國最大的社交網站。在營收方面，去年調整后凈利潤為1700萬美元，主要來自網絡廣告、網絡游戲及互聯網增值服務。

　　招股書顯示，人人網此次在紐交所啟動IPO(首次公開募股)共計劃發行約5310萬股ADS(美國存托股份，每股ADS代表3股普通股)，摩根士丹利、德銀證券和瑞士信貸是其IPO的主承銷商，共計劃融資約7.4億美元，但其高開的股價使其融資規模相應提高到約10億美元。

　　背后問題很棘手

　　備受關注的同時，接下來的幾個交易日事情卻并不是那么順利。截至5月9日美國時間16：01，股票代碼為RENN的人人網收盤價位16.03美元。

　　縱使再有無限風光，人人網不得不面臨來自各方面的問題和考驗，很顯然，人人網遠沒有遲遲未上市的Facebook發展來的成熟。上市背后是一條漫漫的成長之路。

首先是資本方面的問題。這包括人力資本和資金。雖然整天厭倦無聊的口號，不過面對發展瞬息萬變的網絡市場，市場的競爭很大一方面取決于自己所擁有人才的多少。人人網董事兼CEO說，“互聯網行業最缺的資源，首先就是水平極高，踏實肯干的工程師和產品人員”。對人才的需求由此可見一斑。

　　另一方面，以人人網為代表的社交網站也面臨著資金鏈斷裂的困境。曾經有調查指出，如若在網站里植入大量的廣告，頁面打開受阻是小，用戶的大量流失卻是網站所經受不住的巨大損失。所以以依靠廣告來盈利的方式走不通。并且，有互聯網資深人士指出，如今的互聯網風險投資大多奔向了移動互聯網、移動電子商務等各領域，而對幾年經營下來仍無法找到盈利捷徑的SNS社交網站已慢慢失去了興趣。

　　找不到高效的盈利模式，互聯網公司很容易掉進產品同質化的怪圈，被淹沒在歷史的洪流里。這就很難保持用戶的持續關注，更何況是日益挑剔的市場與激烈的競爭。目前的網民還是年輕化居多，更何況定位于年輕人前身為校內網的人人網。年輕用戶對新鮮事物的新鮮感追求更讓同質化嚴重的社交網站雪上加霜。

　　除了來自同類競爭對手的潛在威脅，在微博等新網絡形式的不斷沖擊下，社交網絡的吸引力也略有降低，面臨喪失用戶的危險。而許多海外大的風投公司，看中的正是中國巨大的潛在用戶群。如何更有力地吸引新的用戶，增加既有用戶在本網站的使用粘性度，這對人人網乃至許多互聯網公司都是一直要迫切解決的重中之重。

　　此外，有業內人士分析，千橡集團打包上市擺出了Facebook+Groupon，甚至再加Zynga和Linkedin的大旗，確實鼓動了不少人。但是對于千橡公司的業務1+1而言，并沒有獲得所期望的加和效應。相反，每方面都做得很不足夠。單就人人網而言，與Facebook差距顯著，截至今年3月人人網的注冊用戶為1.17億，Facebook 則已經超過6億，半年時間增長1億。有分析稱，搜索、內容、游戲、電子商務，Facebook一律不做，但是估值卻超過800億美元，其核心資源就是擁有大量提供了個性化信息，代表了互聯網向社區化發展的趨勢。對于人人網的上市，Frost&Sullivan中國區總裁王煜全曾表示，公司前景堪憂，上市僅僅只能延長其生命。

　　行業泡沫令人擔憂

　　離人人公司向美國證券交易委員會(SEC)提交IPO申請不到一周，國內在線婚戀網站世紀佳緣也正式啟動上市申請。2010年，麥考林、優酷、當當、易車、搜房陸續登陸美國證券市場；2011年，則有已經成功上市的奇虎360和人人網；還有蠢蠢欲動的開心網、盛大網絡、淘米網、土豆、迅雷等十幾家公司……資本對互聯網的瘋狂追捧讓業內人士發出了“第二次互聯網泡沫來臨”的警告。

　　“中國互聯網界出現了未上市的比上市的值錢，虧損的比盈利的值錢等怪現狀，這就是泡沫，和第一次互聯網泡沫幾乎沒什么大的區別”，經歷過1999年到2000年第一次互聯網泡沫的搜狐董事局主席張朝陽日前公開表示，目前泡沫還在積聚過程之中，雖然短時間內還不會崩盤，但值得警惕。

　　“這輪上市熱對任何一個互聯網公司來說都是一劑強心針，只是喧嘩過后還需冷靜下來。”互聯網從業者九九淘金網運營副總裁楊學海在接受媒體采訪時強調。在新一輪互聯網上市熱潮中，一些公司目前并未能實現盈利，只是為滿足風險資本的套現獲利需求而沖刺上市。而在風險資本退出后，作為上市企業，怎樣保證企業的成長性，向投資人證明自己的盈利能力，將成為這些公司的首要難題。

　　新東方董事長俞敏洪近期就在一個論壇中公開表示，企業不要為了上市而上市，如果把上市本身作為目的，意味著這個企業不具備內在發展體系，不具備長遠發展體系，也意味著創始人本身心態可能是為了融資賺錢。作為企業家，要問自己不是這輩子能賺多少錢，而是做這個事的目的是什么，如何做到，事業有意義，缺人用人，缺錢有錢，該上市上市，事業方向不變，企業健康才能持續長久發展下去。

　　隨著全球第一家上市的社交網站人人網成功登陸納斯達克，目前在境外上市的中國互聯網公司已經達到27家之多。