根據(jù)choice數(shù)據(jù)終端提供的原紙出廠價周報，玖龍100g瓦楞紙江浙地區(qū)出廠價由去年三季度的3200元/噸上漲到9月初接近6000元/噸，幾乎翻倍；玖龍250g箱板紙廣東地區(qū)出廠價則由去年三季度3600元/噸左右上漲到接近6000元/噸。
紙價攀升背后：造紙原材料價格在持續(xù)上漲
在嚴(yán)控洋垃圾入境的政策指導(dǎo)下，進(jìn)口廢紙從2012年便開始縮減。數(shù)據(jù)顯示，2015年，國內(nèi)購買進(jìn)口廢紙的企業(yè)由271家下降到193家，到2016年，廢紙原料中進(jìn)口2850萬噸，國內(nèi)廢紙5000萬噸，進(jìn)口廢紙占比下降到34%。
Choice數(shù)據(jù)終端顯示，2016年5月開始，進(jìn)口廢紙數(shù)量連續(xù)六個月同比下降，去年5月下降幅度達(dá)到21.30%，到今年7月的十五個月里，有十一個月同比下降。
這也直接導(dǎo)致了廢紙原料價格上漲。江浙滬地區(qū)黃板廢紙統(tǒng)貨價格，由去年三季度的1200元/噸左右上漲到目前2500元/噸，廣東地區(qū)黃板廢紙統(tǒng)貨價格從1600元/噸左右上漲到了2600元/噸左右，山東地區(qū)則由1500元/噸左右上漲到了2100元/噸，部分地區(qū)最高達(dá)到了2700元/噸。
“以包裝用紙為例，廢紙占到了整個原材料80%以上，有的企業(yè)原材料的90%甚至是全廢紙。”對于為何瓦楞紙波動最大，一位紙企上市公司董秘表示，目前瓦楞紙前三家市場份額在40%左右，集中度不是很高，而中小廠對原料價格上漲更為敏感，調(diào)價也更為明顯。此外，環(huán)保升級讓中小廠關(guān)停，也導(dǎo)致瓦楞紙在供需方面的變化更大。
多家上市公司在半年報中表示，環(huán)保政策趨嚴(yán)，將導(dǎo)致中小廠進(jìn)一步淘汰，退出市場，這將提升行業(yè)集中度，利好龍頭紙企，新增產(chǎn)能也將主要來自于大廠，國內(nèi)造紙企業(yè)將迎來漲價潮，產(chǎn)品全面提價，行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯，景氣度將持續(xù)提升。
大紙企在漲價中收益頗豐，最擔(dān)心造紙原料供應(yīng)量
盡管下游和小廠叫苦不迭，但紙價的上漲和環(huán)保的升級，的確讓較大規(guī)模的紙企獲益頗豐。上半年，晨鳴紙業(yè)營業(yè)收入和扣非凈利潤同比分別增長29.63%和118.83%，博匯紙業(yè)的營收和扣非凈利潤同比分別增長22.06%和1448.49%，太陽紙業(yè)同比分別增長了32.58%和150.53%，山鷹紙業(yè)同比分別增長了38.10%和587.92%。，玖龍紙業(yè)營收和凈利潤則同比增長了9.82%和474.72%。晨鳴、太陽和山鷹造紙業(yè)務(wù)毛利率則同比分別增長了4.83%、6.61%和6.43%。
業(yè)績提升直接帶來了股價的起飛，自去年下半年以來，上述幾家上市紙企股價漲幅均在2-3倍左右。
“由于上游原材料漲價我們可以向下游傳導(dǎo)，目前的毛利率水平在我們預(yù)估的可控范圍內(nèi)。”另一家上市紙企內(nèi)部人士向騰訊財經(jīng)表示，一般情況下公司不會與客戶簽長期合同，合同中也有調(diào)價機(jī)制，包括長期合作的客戶，也會根據(jù)市場情況作出價格調(diào)整。
該人士認(rèn)為，由于價格傳導(dǎo)，大紙企最擔(dān)心的并不是原材料價格上漲。以最緊俏的國廢為例，現(xiàn)在的問題是能否保持住原材料的供應(yīng)量，一旦原料出現(xiàn)短缺，排產(chǎn)的時候?qū)?yōu)先考慮長期合作客戶的供貨訂單。
在原紙廠商紛紛提價的壓力下，下游廠家也同時頻繁提價自救，幾天一漲。9月10日和12日，包括臨海森林包裝有限公司、浙江大群包裝有限公司、蘇州恒順紙塑有限公司、慈溪福山職業(yè)橡塑有限公司、寧波奉化諾克紙制品有限公司等在內(nèi)的幾十家包裝紙制企業(yè)，將產(chǎn)品價格上調(diào)8%-10%。
“上游價格上漲大家都看到了，一層層向下游傳導(dǎo)是必然，畢竟沒人會去做虧本的生意。”上述人士說。
紙價后市會走高還是走低？目前出現(xiàn)兩個極端看法！
1.財經(jīng)分析：需求攀升、產(chǎn)量減少、重補(bǔ)庫存或繼續(xù)推動紙價走強(qiáng)
智通財經(jīng)分析稱，未來，需求攀升、產(chǎn)量減少、重補(bǔ)庫存這三大因素將推動紙價的進(jìn)一步走強(qiáng)。
今年8月份浙江和山東兩省的環(huán)保督查導(dǎo)致的原紙產(chǎn)量下滑令供需格局進(jìn)一步縮緊，且將于今年冬季供暖期開展的環(huán)保督查或?qū)⒘詈颖焙蜕綎|兩省進(jìn)一步減產(chǎn)。
同時，考慮到“雙十一”、“雙十二”以及春節(jié)將提振用紙需求，紙耗旺季還未到來。由于紙價回彈，下游紙商將不得已大量補(bǔ)庫。所以，預(yù)計紙價強(qiáng)勢應(yīng)能維持至2018 年春節(jié)前。
雖然廢紙價格通常是推動紙價上漲的一個重要因素，但此輪紙價漲幅將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過廢紙價格漲幅。因此，利潤率必能擴(kuò)張，且根據(jù)機(jī)構(gòu)的利潤模擬計算，紙企的噸凈利潤已經(jīng)超出2017年年初的峰值水平。
在過去兩周，國內(nèi)廢紙噸價僅上漲人民幣400元，而進(jìn)口廢紙價格甚至因進(jìn)口額度用盡而小幅下滑。供需平衡縮緊才是紙價上漲的真正驅(qū)動力，且漲勢將得以持續(xù)。
即使廢紙價格，尤其是國內(nèi)廢紙價格進(jìn)一步上漲，但得益于供需緊縮，紙價漲幅仍將超出廢紙價格漲幅。
2.行業(yè)人士觀點：原紙漲價泡沫隨時可能被引爆
不管外界如何看待紙價后市走向，不得不說，對于身處其中的行業(yè)人士來說，當(dāng)前的市場確實令人狐疑。
據(jù)山東一家紙箱廠人士稱，“當(dāng)前紙箱的需求并未呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，且漲價已經(jīng)持續(xù)了近3個月之久，很多紙箱廠前期沒有訂單的情況下已經(jīng)囤了不少紙，相信那些紙并未完全消化掉。如若不是依然有廠家在持續(xù)恐慌性囤貨，以及紙企的炒作，現(xiàn)在叫囂的原紙緊缺實在毫無理由。”
包裝地帶也曾分析稱，雙十一和中秋節(jié)固然能夠提振一下內(nèi)需，但考慮到原紙在二級廠和中間商的存量十分巨大，很多企業(yè)都備有兩到三個月的存貨，因此，未來三個月市場必將以消化庫存為主，原紙需求將迅速回落。
或許，當(dāng)雙十一訂單被嚴(yán)重高估、發(fā)改委實行價格維穩(wěn)、中間商大肆甩貨、紙業(yè)巨頭順利拿到廢紙進(jìn)口批文，甚至某一個突發(fā)事件，都有可能引爆原紙漲價泡沫。
