投資要點
本周造紙印刷板塊走勢超越大盤
板塊本周上漲幅度為 2.66%，超越滬深300 指數（本周下跌0.58%）1.08 個百分點。我們認為，無論從基本面還是估值，造紙板塊目前均處于底部，板塊估值有望得到一定的修復，但目前基本面并不支持大級別的反彈，。我們預計， 3 月份將成為我們重要的觀察期，需求能否回升將決定著原材料及紙品價格的走勢，亦代表著板塊在上半年是否會出現基本面好轉的投資機會，我們預計本月下旬，市場需求有望出現回暖，市場交易量的回暖，又有望促進經銷商補庫的行為。另外，本周印度政府出臺禁止棉花出口的禁令，可能導致國際和國內棉花價格上漲，進而促動相關行業溶解漿價格的上漲，進而帶動木漿價格的上漲。我們維持造紙行業“標配”的投資建議，而鑒于輕工行業多數公司后期基本面情況較好，因此維持輕工行業“超配”的投資建議。
國際漿價本周上漲，歐洲針葉漿上漲幅度為 1.50%，而闊葉漿價格上漲2.44%。本周印度政府出臺禁止棉花出口的禁令，可能導致國際和國內棉花價格上漲，進而促動相關行業溶解漿價格的上漲。
本周美廢市場成交冷暖不一，具體表現為MIX 走勢繼續強勁，OCC 表現則頗為疲軟。目前主流報價與紙廠心理價位存在差距，市場成交表現平平。下游紙廠大多看跌行情。歐廢市場情況頗為復雜，市場交易難度增大，部分供應商暫停報盤出貨。
紙品價格有上漲趨勢
雙膠紙方面，本周市場穩定，成交良好。目前處于秋季教材的印刷準備期，教輔材料的需求加大。白卡紙方面，隨著紙廠上月大幅上調價格后,經銷商亦小幅試探,本周,多數地區白卡紙價格以穩定為主。銅版紙方面，本周整體市場形勢較前有所恢復，下游需求并未明顯改觀，成交平平。
我們給予造紙板塊“持有”的投資評級，建議“標配”，給予輕工板塊“增持”的投資評級，建議“超配”。
選股方面，我們重點推薦：東港股份、永新股份、美克股份、鴻博股份、索菲亞和勁嘉股份。
