4月28日，A股市場(chǎng)的酒企不幸遭遇到黑色星期五，洋河股份、水井坊等知名酒紛紛跌停，就邊白酒板塊的絕對(duì)龍頭貴州茅臺(tái)也以2%的小跌作收。看來，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)的疲軟，很多酒企已經(jīng)是不勝酒力。

近年來，一些中小酒企的日子非常難過，即便是降價(jià)求售，但銷量仍然在下滑，產(chǎn)品積壓嚴(yán)重。而近日洋河股份、水井坊等次高端跌入冰點(diǎn)，意味著酒包裝業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到比2014更寒的寒冬。

次高端白酒疑似崩盤

盡管洋河股份昨晚公布的2016年年報(bào)和2017年一季報(bào)顯示業(yè)績(jī)有一定比例的提升，但A股市場(chǎng)似乎并不買賬，股價(jià)開盤不久便呈潰退之勢(shì)，直奔跌停而去，市值短時(shí)間內(nèi)蒸發(fā)超百億。

無獨(dú)有偶，另一家白酒類上市公司水井坊今天同樣在披露財(cái)報(bào)后被砸至跌停。就連白酒板塊的絕對(duì)龍頭貴州茅臺(tái)也受到影響，在小弟們紛紛潰散的情況下，茅臺(tái)當(dāng)天以小跌1.89%作收。

然而諷刺的是，就在今天上午，中泰證券針對(duì)洋河的財(cái)報(bào)連夜發(fā)布研報(bào)，稱上調(diào)目標(biāo)價(jià)至100元，列舉的原因包括“預(yù)收賬款表現(xiàn)搶眼”、“毛利率穩(wěn)步提升”、“一季度銷勢(shì)強(qiáng)勁”等等，結(jié)果開盤后洋河股份股價(jià)一瀉千里，中泰的看多觀點(diǎn)也被市場(chǎng)表現(xiàn)結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)的打了個(gè)大嘴巴子。

白酒行業(yè)壓貨非常嚴(yán)重

洋河股份發(fā)布的2016年年報(bào)顯示，公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入171.83億元，同比增長(zhǎng)7.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)58.27億元，同比增長(zhǎng)8.61%，表面看起來似乎差強(qiáng)人意。而該公司2017年一季報(bào)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收75.89億元，同比增長(zhǎng)10.90%，凈利潤(rùn)27.43億元，同比增長(zhǎng)11.68%。似乎已經(jīng)進(jìn)入復(fù)蘇的階段。

但這些數(shù)據(jù)中，包小編發(fā)現(xiàn)有一些數(shù)據(jù)引人關(guān)注。今年一季度報(bào)告顯示洋河“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”較上年同期大幅減少53.48%，利潤(rùn)收入和現(xiàn)金流量完全沒有對(duì)上，顯示出洋河的財(cái)報(bào)中，有相當(dāng)部分是存貨。事實(shí)上，這種白酒銷售環(huán)節(jié)的堰塞湖現(xiàn)象十分普遍。

而翻閱酒鬼酒、瀘州老窖等一系列白酒企業(yè)最新的財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)與洋河一樣，都或多或少存在現(xiàn)金流方面的壓力，以瀘州老窖為例，其一季報(bào)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流狂減80%，未來這類二三線白酒企業(yè)能否持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)期，還需要打一個(gè)問號(hào)。

白酒包裝業(yè)前景堪憂

白酒板塊中接連有個(gè)股閃崩，令人對(duì)白酒包裝行業(yè)的市場(chǎng)前景深感擔(dān)憂。在包小編看來，這將是2012中央抑制三公消費(fèi)后，白酒行業(yè)遭帥到的又一波寒冬，這一次的影響力可能更加強(qiáng)烈和深遠(yuǎn)。

從2009年開始，在國(guó)家開始拉動(dòng)內(nèi)需并鼓動(dòng)消費(fèi)的大背景下，中國(guó)白酒業(yè)突然繁榮。短短四年時(shí)間，全國(guó)中小白酒企業(yè)數(shù)量井噴，到2013年高達(dá)18000家。

豈料天有不測(cè)之風(fēng)云，2012年12月4日，中央政治局審議通過關(guān)于改進(jìn)工作作風(fēng)、密切聯(lián)系群眾的“八項(xiàng)規(guī)定”出臺(tái)，不僅極為龐大的三公消費(fèi)突然被扼制，消費(fèi)能力最強(qiáng)勁的公務(wù)員群體也不敢鋪張了，中國(guó)的白酒業(yè)頓時(shí)一落千丈！到2014年底，全國(guó)大量酒企倒閉，深圳上百家酒水設(shè)計(jì)公司老板跑路，成都五牛、東莞廣宇和深圳百利等一些以酒包裝為主的知名包裝企業(yè)被打了個(gè)措手不及。

近期次高端白酒洋河及水井坊被市場(chǎng)看衰，顯然是在預(yù)料之中的事情。由于貧富差距過大，內(nèi)需不振一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的心病。特別是近幾年來，由于房地產(chǎn)泡沫幾乎淘干了普通工薪階層的財(cái)富，還要透支未來二十年的消費(fèi)。加上外資的撤離和民企的倒閉，導(dǎo)致大量民眾被拋入失業(yè)大軍，未來生活更加缺乏保障。在這種情況下，很多家庭甚至開始減少雞蛋和豬肉的消費(fèi)。如此一來，主要面向中產(chǎn)階層和商業(yè)應(yīng)酬的洋河及水井坊等次高端白酒銷量大幅下滑不可避免。

事實(shí)上，去年的一波原材料漲價(jià)漲和運(yùn)費(fèi)上漲，導(dǎo)致很多白酒企業(yè)成本大增，但由于消費(fèi)低迷，很多白酒企業(yè)因害怕市場(chǎng)被搶而不敢漲價(jià)。同樣，國(guó)內(nèi)的酒包裝企業(yè)也因同樣的問題而不敢提價(jià)。

那么，對(duì)國(guó)內(nèi)眾多白酒包裝企業(yè)來說，究竟是虧本搶單捱過寒冬，還是壯士斷腕退出市場(chǎng)，已經(jīng)到了圖窮匕現(xiàn)的時(shí)候了。